2020/5/21

紙業新聞 第一版

【台北訊】執國內工紙紙器業牛耳的正隆集團日前舉辦線上法說會並公布去年度財報。去年合併營收約404億元，雖較前年略減，然營業毛利與營業淨利均有成長，惟因業外收益下降，致年度獲利大減，每股盈餘2.08元，公司決定配發1.2元現金股利，創同業最高配發額度。正隆總經理蔡東和並預估，受到新冠肺炎疫情全球蔓延的影響，第一季業績成長，但第二季營收可能縮減，但減幅應低於一成。而上半年則將呈現持平或略減之局。

正隆集團去年（2019）合併營收403.88億元，較前年（2018）的411.82億元，略減2%；營業毛利92.24億元，較前年的85.24億元，增加8%，營業毛利率22.8%，較上年的20.7%提升2.1%；營業淨利35.13億元，較上年的28.59億元，增加23%，營業淨利率8.7%，較上年的6.94%，提升1.76%；然去年的業外損失5.27億元，較前年的業外收入則有21.37億元，兩者相比，差距達26.6億元左右；使得本期淨利降為23.47億元，較前年的40.9億元，大減43%，每股稅後盈餘2.08元，前年為3.38元，兩者相較，去年下降了1.3元。董事會通過決議每股配發現金股利1.2元，創同業最高紀錄。

正隆財務協理何台桹表示，去年集團合併營收之所以較前年略為減少，主要是產品價格下降以致影響了營收表現。不過，去年的營業毛利和營業淨利均是成長，而且營業毛利率與營業淨利率都較前年略有提高，故營業表現不算差，只是在營業外收支項下，前年因有處分大陸中隆紙廠的收益入帳（28.6億元），前後年相較形成頗大差異。而在現金股利方面，去年的ＥＰＳ為2.08元，較前年（2018）的3.38元為低，但前年因處分中隆紙廠收益，其股權就佔了1.71元，若扣除該數字，則前年實際ＥＰＳ僅1.67元，並不高於去年的2.08元，而且前年配發1.1元現金股利，也低於去年的1.2元。除了2018年、2019年配發超過1元的現金股利外，2015-2017年的現金股利分別為0.6元（ＥＰＳ1.06元）、0.5元（ＥＰＳ1.27元）與0.7元（ＥＰＳ1.29元），可以說，2019年的現金股利是近五年來的最高紀錄，配發率為57.69%，殖利率則為6.3%。

若從營運區域來看合併營收佔比情形，則去年度，台灣營收佔比為68.4%；中國營收佔比為20.1%；越南地區營收佔比則為11.5%。

正隆總經理蔡東和表示，對正隆而言，2019年的整體營運是有較上年度成長的。對於今年來的經營情況，他指出，今年第一季由於受疫情影響尚小，因此首季產銷與營收還不致於受明顯衝擊，甚至因防疫關係，曾二度造成國內消費市場衛生紙的搶購風潮，使得業績有所成長，直至現在，家紙仍全能生產中，估計一-四月單是家紙量就有三分之一的成長。而第一季的整體產能供求和營收應會有小幅增加。不過，四月以後疫情擴散到歐洲、美國和日本等地，成為疫情重災區，估計五、六月份的供銷就會受到影響，主要是各國進行物流體系的管制，加上境管措施使得工紙紙器訂單減少，尤其外銷市場縮減較多，因此推估第二季的營收情形不若第一季，可能稍減。至於上半年預期整體營運績效稍減或持平，但減幅將低於一成。正隆將會審慎因應。

而據悉，近期廢紙原料與漿市價格均呈現大幅度波動，蔡東和表示，這是受疫情蔓延全球影響，各國尤其歐美等重災區進行境管、封城與居家防疫等的影響，導致物流運作並不順暢，加上船期、人員均受限下，原料供給出現缺口，自然促使原料售價節節高升，最近漿價已上漲30美元，而進口廢紙ＡＯＣＣ報價也已來到每噸180美元，而這批高成本原料，正隆目前就使用到了，不過，若疫情能早日平息，原料高漲的壓力就會減輕。

除了台灣進口原料成本高漲，大陸市場的廢紙原料與工紙價格近期也起伏甚大，售價波動程度還大於台灣原料的取得，確實不利於成本的穩定，但正隆大陸紙器廠的原紙有三分之二來自台灣自家廠的供應，僅三分之一購自當地，因此，相對於當地紙器廠，正隆各大陸據點所受衝擊較小。目前集團旗下大陸紙器廠的營運狀況尚稱平穩，不過，基於資源的整合運用，大陸市場現階段不會再進行大幅度擴展。

蔡東和指出，今明兩年在台越兩地投資計劃將合計有百億以上的資金投入，其中台灣有將近50億元的資本支出，越南兩年內也有60億元的投資。