2019/04/04

紙業新聞第四版

【北京航訊】揮別難忘的2018，跨入嶄新的2019。2018年，強烈「去槓桿」使財政和貨幣「雙雙緊縮」，中美貿易摩擦不斷升級，消費和投資需求雙雙走弱，越來越多的人開始發現無法忽視宏觀的力量。2019年世界經濟面臨很大不確定性，不確定性也將是影響2019年漿紙市場走向的最大因素之一，在宏觀各種不確定下，2019年中國漿紙市場的確定惟有哪些？將有哪些趨勢和變化：業界將如何積極應對？

亞太森博高級市場分析師王海洋日前提出「中國木漿市場2018年回顧及2019年趨勢展望」的專題報告，她作了全面性的分析，提供兩岸業界參考。

對中國漿紙行業來說，2018年是不平凡的一年。

在這一年，中美貿易摩擦帶來的經濟增長衰退，漿紙需求不及預期，漿紙巨頭Suzano與Fibria合併，APP收購Eldorado，改變全球商品漿供應格局；在這一年，紙漿期貨上市，加速木漿市場透明化；在這一年，下游深度去庫存，庫存轉至上游。造紙企業的木漿庫存與經銷商的紙品庫存降至歷史低位，而木漿供應商的木漿庫存和造紙企業的紙品庫存增至歷史高位，在這一年，中國造紙企業佈局加速佈局上游紙漿製造；在這一年，供給側改革給庫存、先進、規範的企業帶來的政策紅利基本釋放完畢…。

2019年世界經濟面臨很大不確定性，不確定性也將是影響2019年漿紙市場走向的最大因素之一。在宏觀的各種不確定下，2019年中國漿紙市場的確定性有哪些？將有哪些趨勢和變化？業界將如何積極應對？

2018年中國木漿市場總結

2018年中國木漿市場整體呈現高位震盪下行趨勢。其中，上半年波動範圍有限，下半年波動範圍增大。雖然2018年木漿價格較2017年高點持續下滑，但因2018年木漿均價高於2107年。其中，闊葉漿現貨2108年度均價上漲4%，針葉漿現貨均價上漲12%。

相比2017年，2018年中國漿紙市場的主要變化有：

全球經濟走弱抑制需求，美元升值拉低木漿價格。

2018年幾乎是金融危機以來最為動盪的一年。美國挑起貿易紛爭、美聯儲持續加息、投資者信心下滑、新興市場慘遭屠殺。假如2107年全球經濟的關鍵字是「同步增長」，那2018年則是「再次分化」。

2018年世界經濟在「大摩擦」和「大調整」中總體實現穩定增長，增速與上年基本持平。但與2017年各國經濟同步強勁回升不同，2018年全球經濟增長出現了較為明顯的分化。除美國等少數國家增速持續提升外，大多數經濟體經濟增速均出現了一定回落。經濟的不穩定增加了市場避險情緒，抑製漿紙需求。

2018年中國機製紙及紙板產量下降，下半年紙企開工率受成本影響增大。

據中國國家統計局數據顯示，2018年全中國機製紙及紙板產量為11,660.6萬噸，同比下降1.5%。全年產量整體呈下降趨勢，第四季產量波動幅度較大。

供給側改革給大型、先進、規範的企業帶來的政策紅利基本釋放完畢，環保督察的影響力降低，大型企業的利潤增速回歸常態。

2018年廢紙進口量大幅下降，為木漿的使用提供了增長空間。

進口固體廢物政策和中美貿易戰的影響貫穿全年，2018年中國進口廢紙1,705.5萬噸，同比減少約33.8%，降幅創近年來之最。與2012年相比，中國國內進口廢紙量已經下跌近一半。因國廢回收量增幅有限，原料缺口將主要由木漿和進口廢紙漿替代。

2018年，中國環保部共公示了26批次進口廢紙名單，合計核定進口量1,815.6萬噸，與實際進口量相比，約有110萬噸進口指標沒有完成。

2018-2020年全球木漿產能有增有減，整體變化不大。

2018年全球木漿供應量與中國木漿進口量保持正常增長。

供需矛盾促使庫存轉移，庫存變化帶來調整壓力。

2018年製漿造紙業下游出現深度去庫存現象，庫存轉至上游。造紙企業的木漿庫存與經銷商的紙品庫存降至歷史低位，而木漿供應商的木漿庫存和造紙企業的紙品庫存增至歷史高位。

供需雙邊壓力加速造紙企業向產業鏈一體化發展進程，資源配置全球化。

2019年木漿市場趨勢

不確定性、博弈、調整與信心恢復或將是2019年中國漿紙市場的關鍵字。2019年漿紙行業的主要趨勢和影響因素有：

2109年整體經濟環境存在不確定性，美元大概率升值。

中國造紙行業由高速增長階段轉向高品質發展階段，消費升級和利潤降低將促使紙企加快產品升級。