2018/01/18
紙業新聞 第一版

國際漿價元月續漲 長短纖調幅縮減
對於後市走勢影響變數多但行情反轉向下預期普遍

【本報訊】國際漿價繼去年第四季連月大幅飆漲後，今年元月份依然持續向上拉升，一旦落實，則亞洲的長短纖新價將再創近十五年來的新高。業界預期後市在長短纖新增產能大量投市下，將呈現供過於求局面，則對漿價恐有反轉走跌的壓力，然大陸的「洋垃圾入關禁令」及其對紙漿原料需求的多寡與匯率等因素，也將成為影響國際漿價走勢的變數。

國際漿價自前年第四季起迄至去年底，除了去年六、七月間一度暫歇外，其他月份幾乎是連連飆升，而單次漲幅最大的是去年第四季，十月份對亞洲公布長纖報價每噸上漲100美元，短纖（以尤加利漿為主）售價每噸調升60美元，應是創下歷年單次最大漲幅；接著十一月份長纖漿價仍有每噸60-80美元的漲幅，短纖漿價則上調30美元。單是十、十一月兩個月，長纖漿漿價漲幅累計高達160美元以上；而短纖漿價也有90美元的幅度，儘管如此，漲勢不歇，十二月份進一步追漲，不過這次漲幅縮小，長纖漿價調漲10-20美元，短纖漿漿價仍維持30美元，前者新價最高來到每噸910美元；後者則達760-795美元；另外放射松則有每噸50美元的漲幅，新價可達860美元，若新價調升成功，則亞洲市場漿價創下近十五年來的新高峰。

雖然業界多半認為漿價已連漲逾一年的飆升走勢已非常態，研判此波紙漿上揚走士已近尾聲，十二月的拉抬，恐有喊漲止跌的意涵。不過，承繼去年第四季的大漲，元月份漿價依舊維持漲勢，只是漲幅仍小。其中長纖漿漿價每噸上漲10-20美元；短纖漿價每噸10美元，前者新價約來到900-920美元；後者則突破800美元；另外放射松上調30美元，新價則達890美元，這又是亞洲市場漿價的新高峰。

而據悉，去年十二月份北美市場的長纖漿價上揚20美元；歐洲市場則調升30美元，至於短纖漿價均上漲30美元。而歐美市場的元月份漿價則維持平盤。

依據加拿大PPPC (Pulp & Paper Products Council)的最新資料顯示，去年十一月底國際市場漿總裝船量為416.2萬公噸，較上月增加3.6%，而較前年同期減少3.3%。其中，裝船至北美地區估計為640,000公噸，較上月增加2.23%，而與前年同期相當；輸至西歐市場估計為124.1萬公噸，較上月增加7%，較前年同期增加1.4%；銷至中國為118.6萬公噸，較上月增加4.2%，而較前年同期增加4%。以上裝船量相對於產量為91%，較上月提升5%。

至於庫存量方面，十一月份庫存仍維持36天，其中，漂白長纖木漿亦維持29天，漂白短纖木漿和上月同樣43天不變。由於去年十一月國際市場漿裝船量均較上月成長，且庫存大致維持在平均天數附近，自然促使漿價持續上行。

而在中國市場，俄國依利姆公布元月份的紙漿報價，ＮＢＳＫ每噸調漲30美元；ＬＢＫＰ則調升10美元，前者新價890-930美元，後者790-820美元。

對於後市，市場人士看法略有分歧，有的認為漿價已上漲頗長一段時間，且漲幅已高，未來反轉向下的可能性頗大，一來是時間近中國農曆年假，亞洲一般買家採購漿料將會暫時縮手，再者據統計，全球長短纖漿新增產能估計將有300萬噸以上陸續投市，若以今（2018）年最大市場中國的新增消費需求會成長約130-170萬噸左右但其他市場需求增加有限情況來看，則全球市場漿將出現明顯供過於求現象，必然對漿價的持續攀升形成阻力。

目前已知全球新增產能包括ＡＰＰ的印尼旗下ＯＫＩ廠280萬噸、Fibria巴西廠195萬噸生產線已完成歲修、芬蘭Matsa廠汰舊換新淨增新產能80萬噸（ＮＢＳＫ70萬噸、ＬＢＫＰ10萬噸），加上巴西CMPC的巴西廠維修完成恢復投產等，同時，時值寒冬，漿廠設備多半全力投入生產，因此，漿市供應短缺情形不復存在，甚至會形成供過於求狀況，另外，美金匯率走弱、大陸供給側改革方案等皆對原料市場形成衝擊等因素影響，預期漿價短期後市走跌機率大增。