2026/4/16

紙業新聞 第一版

【臺北訊】永豐餘投控旗下子公司華紙日前召開法說會，公佈2025年營運成果。由於傳統產業仍受全球各種政經情勢影響，動盪的地緣政治、供應鏈遭逢關稅壓力及消費型態改變等種種因素，皆讓市場需求疲弱造成國際漿紙價格低迷，動能不若以往。2025年華紙合併營收新台幣187.7億元，營業毛利新台幣5億元，毛利率2.7%，業外淨收入新台幣7.6億元，歸屬本公司稅後淨損新台幣6.1億元，每股虧損新台幣0.56元，董事會通過今年不配發股利。

華紙去年（2025）第四季營收4,673,213仟元，較第三季的4,527,072仟元，增加3.2%；營業毛利204,037仟元，而第三季則是營業毛損86,739仟元，形成由虧轉盈；營業淨損280,407仟元，與第三季539,988仟元相較，虧損有所收斂；業外收入668,566仟元，較之第三季138,212仟元，成長逾3倍，主要是因出售觀音廠有7億餘元的入帳；稅後淨利303,012仟元，而第三季則是稅後淨損317,792仟元；稅後淨利歸屬於母公司320,721仟元，較第三季稅後淨損歸屬於母公司310,927仟元，呈現虧轉盈；稅後每股盈餘0.29元，而第三季則是稅後每股虧損0.28元。華紙說明，第四季表現較第三季為佳，主要是公司各廠區歲修集中在第三季，故第四季受停工歲修影響降低，此外，去年第四季受關稅影響鈍化，客戶在第四季回補庫存，自然挹注華紙第四季營收與毛利，雖然營業淨利表現仍不理想，但有業外收益挹注，促使第四季稅後淨利呈現增長，每股稅後盈餘表現不錯。

累計華紙去年全年合併營收18,766,991仟元，較前年20,767,530仟元，減少9.6%；營業毛利503,371仟元，較前年1,544,938仟元，大幅縮減67.4%，營業毛利率2.7%，較前年的7.4%下降4.7%；營業淨損1,528,547仟元，相較前年的營業淨損550,757仟元，呈現虧損擴大，營業淨損率8.1%，而前年的營業淨損率則為2.7%；業外收益759,767仟元，較前年照業外收益244,114仟元，大幅成長211.2%，主要的業外收入即來自出售觀音廠認列入帳，此外，匯率變動雖影響匯兌損益，但股利收入則有明顯成長；稅後淨損629,740仟元，遠高於前年稅後淨損222,475仟元；淨損歸屬於母公司612,558仟元，較之前年淨損歸屬於母公司252,123仟元，呈現虧損擴大情形；稅後每股虧損0.56元，而前年的稅後每股虧損0.23元。

華紙表示，去年由於地緣政治衝突未歇，加上美國加徵對等關稅影響消費信心，同時消費型態改變，市場需求疲弱，造成國際漿紙價格持續低迷，使得全年營收、毛利率同步衰退，而營業淨損則有擴大，整體營運表現並不理想。

展望今年，國際漿價尚處於上升態勢，惟因目前國際政經情勢仍充滿不確定性，市場需求仍處觀望中，且原物料木片價格仍居高不下，種種因素都需時刻調整布局，審慎因應。

華紙表示，國際漿價於去年第四季逐步走高，今年首季單是短纖木漿報價累計已每噸上漲50美元，最新報價每噸達620美元；至於長纖木漿於一、二月份每噸上調合計20美元，但三月之後長纖木漿報價又回降20美元，目前放射松每噸報價約680美元，北方長纖漿價約700至720美元。

不過受到中東戰局影響，油價攀升，造成能源明顯波動，於是船運費、各種附加費、製漿、製紙化學物料價格都因此上揚。據悉，造紙用化工原料已向上調升50-70%；此外，製漿原料木片因禁伐政策，以及運輸受阻影響，供應量嚴重不足，帶動木片報價節節高升，每公噸已來到FOB條件下的150-250美元。再者，國內夏季用電及汽電共生使用的燃煤等在在都影響製造成本，提升生產成本的壓力。

因此，市場普遍預期漿、紙價格有機會上揚，但由於不確定因素高，市場需求端以觀望居多，已知下游客戶端目前訂單與出貨節奏較為謹慎，而市場也較少出現長單，觀望氣氛十分濃厚。