2026/2/12

紙業新聞 第一版

【台北訊】中華紙漿日前舉辦法說會，說明2025年第三季營運概況。由於廠區歲修及漿價修正，加上夏季能源成本上漲與全球地緣政治持續衝擊，第三季營業收入為45.27億元，業外方面，因認列股利收入且台幣回貶縮小匯兌損失，業外淨收入1.4億元，單季每股稅後盈餘負0.28元。綜觀前三季，一至九月累計營業收入140.93億元，營業毛利2.9億元，毛利率2.1%，每股稅後盈餘負0.85元。展望未來，華紙強調將繼續專注高收益綠色纖維材料產品，加強推廣「非氟防油紙」，並改善各廠能源自主率，今年可見成效，同時進行資產活化，強化財務結構，以提升營運表現。

依據華紙公布的財報資料，去年第三季合併營收為45.27億元，較前年同期50.21億元，減少9.8%；營業毛損淨額0.87億元，較前年同期營業毛利5.05億元，呈現毛利大幅縮減，其毛利率為負1.9%，而前年同期的毛利率為10.07%，差距頗大；營業淨損5.40億元，較前年同期的營業淨損僅0.33億元，顯示營業淨損高幅擴大，營業淨損率11.9%，而前年同期的淨損率僅0.66%；華紙說明第三季營收、毛利及營業淨利表現不如預期，主要是受廠區設備歲修、漿價修正以及夏季能源成本上漲與地緣政治衝擊等諸多因素影響所致。不過，所幸業外收入有不錯的表現，第三季的業外收益為1.38億元，較前年同期的0.86億元，大幅成長61.1%，其中屬其他收入就有1.57億元，還有採權益法認列之關聯企業與合資損益淨額也獲得0.73億元，加上利息收入與財務成本淨額，扣除其他損失，仍有逾億元的業外收益入帳。本期淨損3.18億元，但前年同期卻有淨利0.62億元，再者第三季淨損歸屬於母公司為3.11億元，較前年同期0.72億元，不僅轉盈為虧，且虧損額頗高。每股虧損0.28元，而前年同期則是每股盈餘0.07元。

累計去年前三季合併總營收為140.94億元，較前年同期的157.11億元，衰退10.3%；營業毛利2.99億元，較前年同期13.08億元，大幅萎縮77.1%，營業毛利率2.1%，相較前年同期的毛利率達8.3%，呈現6.2%的衰退；累計去年前三季營業淨損12.48億元，較前年同期2.77億元，呈現虧損加劇，營業淨損率8.9%，而較前年同期營業淨損率則為1.8%；業外收入0.91億元，相較前年同期1.67億元，大減45.4%，其中利息支出與匯兌損失較高，主要是去年第二季因台幣兌美元的匯率波動大的影響；稅前淨損11.57億元，較前年同期稅前淨損1.1億元，呈現淨損擴大；稅後淨損9.33億元，而較前年同期稅後淨損0.4億元；淨損歸屬於母公司9.33億元，較前年同期淨損歸屬於母公司0.65億元，顯示虧損擴大；稅後每股虧損0.85元，而較前年同期每股虧損0.06元。

由前述財報數據可知，去年受漿紙行情低迷影響了華紙的營運表現。華紙表示，漿價仍處於盤整態勢，同時充滿不確定性的國際政經情勢增添供應鏈變數，而且市場需求猶處觀望中，種種因素都促使華紙需時刻調整布局。華紙總經理陳瑞和說明，國際短纖漿價於去年七月落底，平均報價約為510美元，八月至十一月三度喊漲，漿價回升，累計每噸漲幅40美元；反之長纖漿價在同期卻不漲反跌30美元，由此，長短纖漿價差拉近，不過未來漿價走勢猶須長期觀察。陳瑞和指出，受極端氣候影響，東南亞地區曾遭水患，木片無法運輸，從而帶動木片價格短期明顯上揚，再者由於漿價年中低迷，部份漿廠為避免成本不堪負荷，便採取關停生產線或減產因應，在供應量縮緘下，短纖漿價可以獲得支撐。不過漿價強勢將對下游相關紙品形成上漲壓力，但後市量價走勢仍取決於漿市的供需狀況，至於長纖漿價是否隨短纖漿價連動，其整體後市值得持續關注。