2019/12/19

紙業新聞 第一版

【台北訊】近年積極在兩岸致力版圖擴張且整體工業用紙生產規模已超越正隆的榮成紙業集團，今年來受困於中國大陸實施禁廢令政策，在原料取得成本居高不下，而成品又因需求冷卻下，今年前三季業績表現並不理想，榮成表示，未來在對岸徹底禁止國外廢紙入關後，當地包括前幾大的工紙廠在內的原料成本趨於一致，有利於榮成突破經營困境，改善營收與獲利。

國內紙業上市公司近期陸續公布第三季與前三季合併營收，其中，紙業龍頭永豐餘第三季與前三季營收均較去年同期衰退，但獲利雙雙創轉型投控後新高紀錄。其子公司華紙無論第三季或前三季的營收與獲利則雙雙縮減，表現相對不佳，主要是受漿紙價格走弱影響。至於工業用紙、紙器大廠正隆雖然第三季與前三季營收稍降，惟營業毛利、營業利益均見成長，而稅後淨利雖低於去年同期，但去年盈餘扣除處分中隆紙廠入帳利益後，其實今年的淨利仍優於去年。

而十餘年來將其經營重心放在中國大陸近年甚至加碼擴張產能的榮成紙業集團第三季營收12,071,139仟元，較去年同期13,186,444仟元，減少8.46%；營業毛利淨額1,562,142仟元，較去年同期1,767,752仟元，減少11.63%，營業毛利率12.94%，略低於去年同期的13.41%；營業利益295,634仟元，較去年同期的471,161仟元減少37.25%，營業利益率2.45%，亦低於較去年同期的3.57%；本期淨損101,372仟元，較去年同期淨損44,489仟元，呈現損失擴大；淨損歸屬於母公司為88,467仟元，較去年同期的淨損歸屬於母公司30,917仟元，呈現損失增加；每股虧損0.07元，而去年同期則每股虧損0.03元。

若累計今年前三季合併營收35,380,114仟元，較去年同期39,516,896仟元，衰退10.47%；營業毛利淨額4,535,198仟元，較去年同期5,587,777仟元減少18.84%，營業毛利率12.82%，低於去年同期14.14%；營業利益1,048,637仟元，較去年同期2,216,000仟元，大幅衰退52.68%，營業利益率2.96%，較去年同期5.61%明顯降低；本期淨損25,557仟元，相較於去年同期淨利950,040仟元，呈現高幅衰退；淨利歸屬於母公司為7,866仟元，較去年同期淨利歸屬於母公司956,610仟元，大幅衰退99.18%；每股盈餘0.01元，而去年同期每股盈餘為0.84元。

榮成坦承，由於今年中國大陸工紙市場一來受禁廢令影響致原料缺乏，使得成品市場在無料源可抄下減少供量；一來則是受中美貿易戰持續影響，均使得市場需求呈現冷清，導致工紙價格難以向上拉抬，以致集團旗下中國大陸各據點營收明顯衰退。再者，也由於受禁廢令嚴格施行所困，榮成的廢紙原料成本大增，大幅壓縮獲利，自然影響了第三季與前三季的業績表現。

不過，據悉，自八月底以來，隨著廢紙原料售價不斷推升，當地工紙售價也跟著翻揚迄今，因此可以預期第四季的營收會有所改善。而據聞，中國大陸預計國外固廢進口禁令將實施至2020年底，亦即至明年底，國外固廢將全面禁止進口，屆時，國外廢紙完全無法進入中國市場，那麼當地工紙廠的廢紙取得將站在同一標準線上公平競爭，而榮成在大陸有20餘個廢紙環保站，有助於較平價取得當地廢紙，且有利於成本掌控，因此，未來一年進口廢紙禁令的負面影響會趨於緩和，榮成大陸經營可望逐步走出困境，來年業績表現將好於今年。

榮成紙業向來是國內紙業上市公司營運表現的績優生，近三年的營收不斷創歷史新高，105年合併營收32,512,100仟元；106年46,716,807仟元；107年為52,313,603仟元。不過淨利在105年為2,512,912仟元；106年3,951,843仟元；107年則為911,535仟元。近三年的ＥＳＰ分別為2.79元、3.5元及0.82元。由以上數據可看出，榮成淨利在106年創獲利新高，107年卻大幅挫低，主要是前年受惠於中國大陸工紙市場量價不斷飆升，為榮成帶來極高營收與獲利，去年則是受禁廢令效應影響，榮成獲益遭到原料成本居高不下的侵蝕而明顯縮減所致。估計今年營收與獲利也不盡理想。

目前榮成大陸湖北紙廠一期85萬公噸生產線已經投產，二期第一階段30萬公噸已於今年第二季末第三季開始商轉，預計尚有至少35萬公噸以上的產能空間（湖北廠產能規劃達150萬公噸）於未來可資運用，不過榮成擬視當地市場供需變化進行產能調整，而可以預期的是到2020年前，榮成兩岸工紙產量可達400萬公噸左右。

另外，隨著湖北紙廠二期第二階段投產計劃可能後延的考量下，除了湖北武漢紙器廠將於明年完工運轉外，湖南的長沙紙器廠建置時間也將配合作延後考量。但整體而言，目前已經付諸規劃的大陸據點，都不會喊停，也期待大陸相關政策更為明朗化。對於明年工紙市場量價走勢，榮成表示謹慎樂觀。

在台灣方面，日前，為充裕擴建資金，榮成紙業與台灣第一銀行等五家金融機構共同簽署新台幣29.26億元聯貸合約。

此外，榮成紙業還將改造既有年產20萬噸的芯紙機，升級為生產高強中低克重面紙，並將廠區水環保工程升級，預計2020年底前完成投資。

此舉可優化產品組合，新擴充的產能將與大陸三個紙廠（無錫、平湖、湖北）連結，集團可進一步整合兩岸生產基地產能資源，以創造最大效益。