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國際漿價Q3續呈弱勢 各國漿廠紛紛減產因應 未來中美貿易摩擦等不確定性影響因素仍高 市場預期將由成本支撐漿價後勢可能游走平盤上下

2019-11-12

2019/09/19

紙業新聞 第一版

【台北訊】受國際政經情勢不穩定、中美貿易衝突不斷、匯率變動與漿市庫存墊高等因素影響,國際漿價近期呈現連月走跌情形。不少國際漿廠為穩住漿價紛紛採取減產措施因應,業界對今年底前的國際漿價走勢傾向保守看待,市場人士預期在平盤上下游走的機率較大。

先從國際市場漿的裝船量與庫存量來看,依據PPPC的資料顯示,第二季中的四月份總裝船量為393.1萬噸,較三月份的469.2萬噸減少16%,且比去年同期減少2.5%。其中,輸至北美市場估計為606,000噸,較去年同期增加5.2%;裝船至西歐市場估計為102.2萬噸,較去年同期減少8.2%;又銷至中國市場估計為119.9萬噸,較去年同期增加1.8%。以上裝船量相對於產量為82%。

在庫存量方面,四月底供漿天數為50天,較三月減少1天,其中漂白長纖木漿維持37天,而漂白短纖木漿則為65天,較三月份減少2天。由上可知漿廠的庫存呈超高現象,使得漿市全面走疲。

而在五月份,國際市場漿的裝船量總計為408.1萬噸,有較上月增加2.8%,但乃比去年同期減少4.7%。其中裝船至北美市場估計為626,000噸,較去年同期減少6.5%;輸至西歐市場估計為110萬噸,較去年同期減少10%;而銷至中國市場估計約117.8萬噸,較去年同期減少4.8%。不過裝船量相對於產量則維持與上月相當,為82%。

至於庫存量,五月底供漿天數為51天,較上月增加1天。其中,漂白長纖木漿增加2天,至39天;漂白短纖木漿則減少3天,成為62天。由上可知,高庫存量情況持續,為調整庫存藉以穩住售價,預知已有漿廠開始實施減產。

到第二季末的六月份,國際市場漿的總裝船量為436.7萬噸,較上月增加7%,而較去年同期減少3.8%。其中裝船至北美市場估計為577,000噸,較去年同期減少11.6%;輸至西歐市場估計為115.3萬噸,較去年同期減少7.9%;而銷至中國市場為146.5萬噸,反較去年同期增加6.7%。當月裝船量相對於產量為91%,較上月增加9%。

而依據相關統計資料,全球市場漿一--六月份累計裝船量達2,499.7萬噸,其中NBSK上半年累計達1,189.2萬噸。故基本上裝船量處近幾年中高水準。

在庫存量方面,六月底市場漿庫存為53天,較上月增加2天,其中漂白長纖木漿增加4天,達到43天,漂白短纖木漿則增加1天,成為64天。

從前述第二季各月的市場漿裝船量與庫存量來觀察可知,即使裝船量有增減,但庫存一直處於超高之局,自然對漿價走勢產生影響。

而來到第三季的首月-七月份,國際市場漿的裝船量總計為438.6萬噸,較上月增加0.4%,且比去年同期增加7.3%。其中裝船至北美市場估計為592,000噸,較去年同期減少5.7%;輸至西歐市場估計為107萬噸,較去年同期減少2.6%;而銷至中國市場約為150.1萬噸,較去年同期增加39.6%。以上裝船量相對於產量為89%,較上月減少2%。

在庫存量方面,七月底庫存為52天,較上月減少1天。其中漂白長纖木漿減少3天,為40天;漂白短纖木漿則減少1天,成為63天。實際上,相較於長纖28-30天、短纖39天的平衡天數,國際市場漿無論長短纖庫存仍來到歷史高位。也由於高庫存去化慢,以致對漿價造成壓制。

國際漿價自五月起反轉大跌後,便一路走低。據指出,在以中國為主的亞洲市場,長纖漿價於五月、六月各以每噸40-50美元的幅度分段下跌,有的漿廠五月持平六月一舉下跌110美元(如Canfor),截至六月底(第二季末),長纖漿牌價跌至550-610美元;放射松則以40美元幅度下挫,六月份價格為620美元;屬短纖漿的BEK(尤加利漿)跌幅更高達90美元,六月報價為570美元。長短纖價差幾乎相當。

到第三季的七月份,長纖漿牌價再減20-30美元,放射松則減40美元,而BEK大減50美元。於是長纖漿價成為530-580美元,不過一向報價較高的Canfor,七月份長纖漿價降10美元,成為610-625美元;放射松漿價成為580美元;而BEK報價降至520美元。僅短短三個月,亞洲市場的長纖漿價已大跌120美元以上;放射松跌了80美元;BEK也大降了140美元。其中,由於巴西漿廠庫存極高,只得降價求售,報價更低至每噸480-490美元(淨價)。

到了八月份,在亞洲市場,長纖漿價持平,放射松雖喊漲10美元,但市場人士認為維持平盤機率較高。而BEK續跌20美元,成為500美元左右。

進口商分析,漿價直直落的因素包括紙漿庫存處高位;經濟成長趨弱,消費力降低;中美貿易摩擦持續;中國經濟成長停滯,間接影響漿市需求;人民幣貶值,影響進口商採購意願;佔全球市場漿用量極大的中國市場低迷,紙價偏低,影響對漿市需求等,其中,中美貿易戰的不確定性高,其後續效應值得進一步觀察。

進入九月份,漿價再度下挫,放射松和BEK分別降低10美元,長纖漿價則維持平盤。業界並預測,近期有不少漿廠實施減產,應有助於市場漿供求平衡,降低庫存,故有利於漿價持穩,因此預估年底前漿價有可能在平盤上下游走。